KGV, ROE, ROIC, Free Cashflow — über 30 Kennzahlen mit Formel, Daumenregel und Stolperfalle. Dein Nachschlagewerk für jede Aktienanalyse — inklusive interaktivem Trainer.
Was kostet das Unternehmen? Diese Kennzahlen beantworten die Preisfrage — keine sagt allein die Wahrheit.
Aktienkurs ÷ Gewinn je Aktie
Wie viele Jahresgewinne kostet die Aktie? Der Klassiker für den schnellen Preis-Check — am aussagekräftigsten im Vergleich zur eigenen Historie und zur Branche.
Stolperfalle: Bei Verlustfirmen unbrauchbar; zyklische Gewinne (Auto, Chemie) machen das KGV am Hoch optisch billig.
Marktkapitalisierung ÷ Umsatz
Bewertet den Umsatz statt des Gewinns — nützlich bei jungen Wachstumsfirmen, die (noch) keinen Gewinn machen.
Stolperfalle: Umsatz ist nicht Gewinn: Ein niedriges KUV bei Mini-Margen ist kein Schnäppchen.
Kurs ÷ Buchwert je Aktie
Vergleicht den Preis mit dem bilanziellen Eigenkapital. Beliebt bei Banken, Versicherern und Industrie.
Stolperfalle: Bei Software- und Markenunternehmen fast bedeutungslos — ihr Wert steht nicht in der Bilanz.
Kurs ÷ operativer Cashflow je Aktie
Wie das KGV, aber auf Basis des Cashflows statt des leichter gestaltbaren Gewinns — schwerer zu manipulieren.
Stolperfalle: Der operative Cashflow schwankt mit dem Working Capital; einzelne Jahre können täuschen.
KGV ÷ Gewinnwachstum (% p. a.)
Setzt die Bewertung ins Verhältnis zum Wachstum: Ein KGV von 30 ist bei 30 % Gewinnwachstum fair, bei 5 % absurd teuer.
Stolperfalle: Wachstumsprognosen sind Schätzungen — ein PEG auf Analystenträumen ist Makulatur.
Unternehmenswert ÷ EBITDA
Die Profi-Variante des KGV: berücksichtigt Schulden (Enterprise Value) und ist unabhängig von Abschreibungs- und Steuereffekten — ideal für Vergleiche.
Stolperfalle: EBITDA ignoriert echte Investitionskosten — Warren Buffett nennt es „Zahnfee-Gewinn“.
Unternehmenswert ÷ Umsatz
Wie das KUV, aber inklusive Schulden — ein fairer Vergleich von Firmen mit unterschiedlicher Finanzierung. Oft für Wachstumswerte ohne Gewinn.
Free Cashflow ÷ Marktkapitalisierung
Wie viel echtes Geld wirft die Firma im Verhältnis zum Börsenwert ab? Das Gegenstück zur Anleihe-Rendite — hoch heißt günstig.
Wie gut verdient es? Margen und Kapitalrenditen sind der Qualitäts-TÜV eines Geschäftsmodells.
(Umsatz − Herstellkosten) ÷ Umsatz
Zeigt die Preissetzungsmacht: Wie viel bleibt vom Umsatz nach den direkten Kosten? Software erreicht 70–90 %, Handel oft unter 30 %.
Stolperfalle: Nur innerhalb der Branche vergleichen — Aldi mit Adobe zu vergleichen ist sinnlos.
Operativer Gewinn (EBIT) ÷ Umsatz
Der Maschinenraum: Wie profitabel ist das Kerngeschäft nach allen laufenden Kosten? Stabil steigende Margen heißt: Skaleneffekte greifen.
Jahresüberschuss ÷ Umsatz
Was am Ende für die Aktionäre übrig bleibt — nach Zinsen und Steuern.
Gewinn ÷ Eigenkapital
Wie effizient arbeitet das Geld der Aktionäre? Dauerhaft hohe ROE ist das stärkste Qualitätssignal überhaupt.
Stolperfalle: Hohe Schulden pushen die ROE künstlich — immer zusammen mit der Eigenkapitalquote lesen.
Gewinn ÷ Bilanzsumme
Wie effizient setzt das Management ALLE Vermögenswerte ein — unabhängig von der Finanzierung.
EBIT ÷ eingesetztes Kapital
Wie die ROE, aber inklusive Fremdkapital — entlarvt schuldengetriebene Scheinqualität.
NOPAT ÷ investiertes Kapital
Die Königskennzahl der Qualität: Verdient die Firma mehr, als ihr Kapital kostet? Dauerhaft ROIC über WACC schafft echten Wert.
Stolperfalle: Die Definition von „investiertem Kapital“ variiert je Quelle — konsistent rechnen; viel Goodwill kann das Bild verzerren.
Überlebt es Krisen? Schulden und Liquidität entscheiden im Abschwung über Leben und Tod.
Eigenkapital ÷ Bilanzsumme
Der Risikopuffer: Je mehr Eigenkapital, desto mehr Krise kann das Unternehmen wegstecken, ohne in Not zu geraten.
Stolperfalle: Banken und Versorger funktionieren systembedingt mit weniger — Branchenkontext zählt.
(Schulden − Kasse) ÷ EBITDA
In wie vielen Jahren könnte die Firma ihre Schulden aus dem operativen Gewinn tilgen? Der wichtigste Schulden-Check.
Stolperfalle: Leasingverbindlichkeiten und Pensionslasten verstecken sich gern im Kleingedruckten.
EBIT ÷ Zinsaufwand
Wie locker bedient der Gewinn die Zinslast? Unter 2 wird es bei steigenden Zinsen oder Gewinneinbruch schnell eng.
Stolperfalle: Bei variabel verzinsten Schulden kann sich das Bild binnen eines Jahres drehen.
Umlaufvermögen ÷ kurzfristige Verbindlichkeiten
Kann die Firma ihre kurzfristigen Schulden aus dem Umlaufvermögen decken? Der schnelle Liquiditäts-Check.
Nettoverschuldung ÷ Eigenkapital
Das Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital — zeigt den Hebel in der Bilanz.
Operativer Cashflow − Investitionen
Das echte Geld, das nach allen Investitionen übrig bleibt — für Dividenden, Rückkäufe, Schuldenabbau. Gewinne kann man gestalten, Cash kaum.
Stolperfalle: Stark investierende Wachstumsfirmen haben bewusst negativen FCF — entscheidend ist der Trend.
Free Cashflow ÷ Umsatz
Wie viel Cent echtes Geld bleiben je Euro Umsatz? Verbindet Profitabilität und Kapitalbedarf in einer einzigen Zahl.
Was kommt bei dir an? Für Einkommens-Investoren Pflicht — inklusive Dividendenfallen-Warnung.
Dividende je Aktie ÷ Kurs
Die jährliche Ausschüttung im Verhältnis zum Kurs — dein „Zins“ aufs investierte Kapital.
Stolperfalle: Über 6 % ist oft ein Warnsignal: Der Markt zweifelt an der Nachhaltigkeit (Dividendenfalle).
Dividende ÷ Gewinn (oder FCF)
Welcher Gewinnanteil wird ausgeschüttet? Niedrig = Luft für Erhöhungen, nahe 100 % = auf Kante genäht.
Stolperfalle: Besser auf den FCF statt auf den Buchgewinn beziehen — Dividenden werden aus Cash gezahlt.
Steigerung p. a. über 5–10 Jahre
Stetig wachsende Dividenden (Dividend Aristocrats: 25+ Jahre) signalisieren Disziplin und Geschäftsqualität.
Stolperfalle: Vergangenheit garantiert nichts — 2020 strichen selbst Traditionszahler die Dividende.
Netto-Aktienrückkäufe ÷ Marktkapitalisierung
Rückkäufe verringern die Aktienzahl und heben den Gewinn je Aktie — eine „stille Dividende“.
(Dividende + Netto-Rückkäufe + Tilgung) ÷ Marktkap.
Die gesamte Rendite, die ans Kapital zurückfließt — der ehrlichste Blick auf die Kapitalverwendung.
Wie schnell und wie sauber wächst es? Tempo ist nur die halbe Miete — es muss auch in Cash ankommen.
(Endwert ÷ Startwert)^(1/Jahre) − 1
Das geglättete jährliche Wachstum über mehrere Jahre — filtert einzelne Ausreißerjahre heraus.
Stolperfalle: Sagt nichts über Profitabilität; per Übernahme „gekauftes“ Wachstum ist anders zu werten als organisches.
Veränderung Gewinn je Aktie p. a.
Wächst der Gewinn JE AKTIE? Entscheidend, weil neue Aktien (Kapitalerhöhungen) das Wachstum verwässern.
Stolperfalle: Aktienrückkäufe heben das EPS-Wachstum ohne operatives Plus; Einmaleffekte verzerren einzelne Jahre.
Umsatz ÷ Bilanzsumme
Wie viel Umsatz erzeugt jeder Euro Vermögen? Handel hat hohen, Industrie niedrigen Umschlag — Teil der DuPont-Zerlegung der ROE.
Free Cashflow ÷ Nettogewinn
Wie viel des Buchgewinns wird zu echtem Cash? Dauerhaft unter 70 % ist ein Warnsignal für „Papiergewinne“.
Umsatzwachstum % + FCF-Marge %
Die Faustregel für (Software-)Wachstumsfirmen: Wachstum und Profitabilität zusammen sollten mindestens 40 ergeben — schnelles Wachstum darf etwas Marge kosten.
Stolperfalle: Nur für skalierbare Geschäftsmodelle sinnvoll; je nach Margen-Definition variiert der Wert.
Einzeln sind Kennzahlen Schnappschüsse — kombiniert werden sie zum Röntgenbild. Erst wenn alle vier Antworten überzeugen, lohnt der tiefe Blick in den Geschäftsbericht.
Umsatz-CAGR & EPS-Wachstum über 5–10 Jahre
Operative Marge, ROIC & FCF-Marge im Trend
Net Debt/EBITDA, ICR & Eigenkapitalquote
KGV/EV-EBITDA vs. Historie & PEG
Gegen die eigene Historie und die Branche — nie absolut.
Eine von 12 % auf 15 % gestiegene Marge ist besser als konstante 15 %.
Traumkennzahlen haben oft einen Haken: Einmaleffekte, Bilanzkosmetik, Zyklushoch.
Bewerte die Werte erfundener Unternehmen und lerne spielerisch, wie die Kennzahlen zusammenspielen — vom einzelnen Wert bis zum Gesamturteil.
Hoher Umsatz, aber rote Zahlen — ein Schnäppchen?
Quellen, Schwellenwerte und die Grenzen der Zahlen.
Starte mit dem Vierer-Pack: Umsatzwachstum (wächst es?), operative Marge (verdient es?), Nettoverschuldung/EBITDA (überlebt es Krisen?) und KGV im historischen Vergleich (was kostet es?). Damit erkennst du 80 % aller Qualitäts- und Bewertungsprobleme.
Bei Tools wie Aktienfinder, TIKR oder aktien.guide grafisch über 10+ Jahre aufbereitet; die Rohdaten stehen im Geschäftsbericht (Investor-Relations-Seite). Auch Broker-Apps zeigen die Basics direkt in der Wertpapier-Ansicht.
Es gibt keine magische Zahl: Ein Versorger mit KGV 18 kann teuer sein, ein Software-Marktführer mit KGV 28 fair. Vergleiche immer mit der eigenen Historie (10-Jahres-Schnitt) und mit direkten Wettbewerbern — und setze das KGV über die PEG-Ratio ins Verhältnis zum Wachstum.
Weil Buchgewinne gestaltbar sind (Abschreibungen, Rückstellungen, Bewertungseffekte), Cash aber nicht lügt: Der FCF zeigt, wie viel echtes Geld nach allen Investitionen ankommt — daraus werden Dividenden, Aktienrückkäufe und Schuldentilgung bezahlt. Firmen mit dauerhaft starkem FCF sind selten schlechte Investments.
Nein — jede Kennzahl hat blinde Flecken (siehe Stolperfallen oben). Die Kunst ist die Kombination: Qualität (Margen, ROE/ROIC) + Sicherheit (Verschuldung) + Preis (KGV/EV-EBITDA) + Wachstum. Genau dieses Zusammenspiel übst du oben im Kennzahlen-Trainer.
Eingeschränkt: Für ETFs zählen vor allem TER (Gesamtkostenquote), Fondsvolumen, Replikationsart und Tracking-Differenz. Bewertungskennzahlen wie das KGV gibt es auch auf Index-Ebene — sie taugen aber eher zur groben Markteinordnung als zum Timing.
Jetzt die Kennzahlen in Aktion erleben.
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Hinweis: Daumenregeln sind grobe Orientierungswerte und ersetzen keine Einzelfallprüfung. Keine Anlageberatung.